«Готовы и к этому». Что случится с экономикой России без доллара
Снижение доли американской валюты в мировой торговле все более очевидно, и Россия очень этому способствует. Число долларовых сделок минимально, а рублевых — все больше. Как это сказывается на разных отраслях экономики — в материале «Прайм».
Ползучая дедолларизация
У дедолларизации несколько причин.
К фундаментальным эксперты относят усиление популярности других валют. Это связано с завершением глобализации и усилением фрагментации мировой экономики. Все чаще страны предпочитают торговать между собой без доллара-посредника. В результате, по данным SWIFT, доля американской денежной единицы в международных расчетах упала до 46,9%.
Вторая группа причин связана с проблемами самих США. Госдолг «экономики №1» уже приближается к 38 триллионам, рост с 2008-го — на 270%. Дефицит бюджета — 1,775 триллиона, и расходы давно превышают доходы. Иными словами, страна продолжает жить в долг, а проценты по нему все обременительнее.И, наконец, в Вашингтоне слишком увлеклись идеей проводить политику посредством экономических санкций. После блокировки российских ЗВР многие стали искать альтернативу доллару. Риск оказаться следующим стал слишком велик. Пошлины Дональда Трампа лишь добавили масла в огонь.В результате вера в американскую валюту сильно пошатнулась. Если до 2000-го мировые центробанки хранили в резервах более 70% «вечнозеленых», то сейчас — 58%. А доля евро и юаня выросла.
За первое полугодие 2025-го доллар подешевел к евро на 14%, к иене — на восемь. В июне падение было наихудшим с 1973-го. Рубль укрепился к доллару более чем на 20%.
Русский парадокс
В России о дедолларизации заговорили лет десять назад. Процесс шел плавно, но уверенно. В международных резервах ЦБ в 2014 году на американскую валюту приходилось 40%, а в 2021-м — 15%.Потом — санкции. Торговля с Западом рухнула, а с дружественными странами расчеты были уже в нацвалютах.
Сейчас ЗВР России эквивалентны сумме в 713 миллиардов долларов. Но золота в них — почти 40%.»Доля рубля во внешнеторговых расчетах впервые превысила 50% (50,7% в мае 2025-го, в 2013-м было 15%), что отражает глубокую дедолларизацию экономических связей», — констатирует заведующий кафедрой государственных и муниципальных финансов РЭУ имени Г. В. Плеханова Михаил Косов.У доллара и евро сейчас в расчетах по импорту — 15,7%, хотя в 2021 году было 67,6%. И никакого коллапса не случилось.Во многом это обусловлено переориентацией во внешней торговле с Европы на Китай. Тут есть и минусы – увеличение транзакционных издержек и валютных рисков, пониженная ликвидность в международных операциях, волатильность пары рубль — доллар из-за отсутствия биржевых торгов. Но, как говорится, это меньшее из зол.
Победители и проигравшие
Некоторые отрасли российской экономики чувствуют себя неуютно из-за ухода от доллара. Прежде всего это касается импортеров.
В 2021 году экспорт достигал 492,3 миллиарда долларов, или почти 22% ВВП. Импорт — 293,5 миллиарда. Зависимость от внешних поставок делает наиболее уязвимыми высокотехнологичные отрасли. Авиация, фармацевтика, электроника, станкостроение — их издержи выросли. Как и в сегменте финансовых услуг, ориентированных на западные рынки и международные цепочки долларовых поставок. Возможны проблемы с финансированием и хеджированием операций.А сырьевой сектор, аграрии, металлургия и энергетика выиграли от перехода на рубль и юань, так как их экспортная выручка менее подвержена валютным ограничениям и санкционным рискам. Государство, со своей стороны, гарантирует предсказуемость финансовых потоков и снижает уязвимость резервов.
Три уровня поддержки
Таким образом, последствия отказа от доллара можно условно разделить на три уровня, рассуждает Косов.
«Но это лишь при условии институционального укрепления финансового рынка, роста доверия к рублю как средству сбережения и создания инфраструктуры международных расчетов», —подчеркивает эксперт.
Тренд продолжится
Конечно, быстрого свержения доллара с пьедестала ждать не стоит.»Большинство международных сделок, финансовых инструментов и сырьевых контрактов номинированы в американской валюте. Высочайшая ликвидность в расчетах и на рынке гособлигаций США сохраняет ее статус «валюты-убежища», — говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
Однако дедолларизация продолжится, уверены специалисты. Страны продолжат наращивать долю золота в резервах в ущерб доллару и номинированным в нем активам, а также развивать торговлю в местных и цифровых валютах. Вероятнее всего, оформится региональная мультивалютная система с собственными лидерами, например, евро и юанем. Кроме того, в слабом долларе заинтересованы сами США для сокращения торгового дефицита и повышения конкурентоспособности своих товаров.Придется привыкать к новой реальности. И Россия к миру, где доллар уже не единственная надежная валюта, адаптировалась быстрее других.
